1.2010年天相電氣設(shè)備運行基本情況回顧
2010年,天相電氣設(shè)備板塊全年漲幅20.73%,同期上證指數(shù)漲幅為-13.21%,領(lǐng)先大盤33.94個百分點。電氣設(shè)備是投資品,下游需求直接受國家產(chǎn)業(yè)政策的驅(qū)動。從各細分子行業(yè)來看,新能源板塊全年漲幅為4.80%,輸配電板塊全年漲幅為
2.新能源呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢
光伏產(chǎn)業(yè):國外光伏上網(wǎng)補貼減少導致光伏項目建設(shè)提前,國內(nèi)市場啟動在即:受德國等歐洲國家下調(diào)光伏發(fā)電上網(wǎng)電價補貼,光伏發(fā)電項目爭搶末班車使得2010年光伏產(chǎn)業(yè)仍然保持較高景氣度,全球新增光伏安裝容量將超過15GW,同比增長100%。12月份的四部委會議為國內(nèi)光伏安裝設(shè)定了增長的下限,力爭2012年以后每年國內(nèi)應(yīng)用規(guī)模不低于1000MW,逐漸改變光伏產(chǎn)業(yè)兩頭在外的格局,國內(nèi)市場值得期待。
風電:風電將進入平穩(wěn)增長區(qū)間,行業(yè)整合預期加強:我國新增風電裝機容量已連續(xù)4年翻番,已經(jīng)成為新增裝機容大的國家。在爆發(fā)性增長之后,受基數(shù)增大和上網(wǎng)限制的影響,預計風電裝機增速會在隨后幾年回落,進入平穩(wěn)增長的發(fā)展階段。目前的市場環(huán)境(寡頭格局+競爭加劇)和技術(shù)要求(并網(wǎng)+大容量)將使風電行業(yè)進入整合加速期。當新的寡頭行業(yè)格局確立后,產(chǎn)品價格將趨于穩(wěn)定,這也意味著更高的工藝水平、更大的資產(chǎn)規(guī)模才是制勝之道。看好實力強勁的第一梯隊整機廠商。
3.輸配電行業(yè)一、二次設(shè)備出現(xiàn)分化
二次設(shè)備公司受智能電網(wǎng)建設(shè)預期驅(qū)動:2010年國家電網(wǎng)二次設(shè)備招標總規(guī)模略高于去年,增長5%,2次智能變電站招標,雖然規(guī)模較小,僅具有示范效應(yīng),拉開了智能電網(wǎng)招標的序幕。從招標結(jié)果來看,傳統(tǒng)二次設(shè)備企業(yè)的市場格局未發(fā)生顯著變化,國電南瑞、國電南自和許繼電氣仍保持領(lǐng)先的市場份額優(yōu)勢。二次設(shè)備企業(yè)二級市場的表現(xiàn)也受益于智能電網(wǎng)規(guī)劃的預期:國家電網(wǎng)發(fā)布《智能電網(wǎng)技術(shù)標準體系規(guī)劃》,未來二次設(shè)備占智能電網(wǎng)總投資的65%,一改過去一次設(shè)備主導電網(wǎng)投資的局面。
一次設(shè)備公司受國家電網(wǎng)招標規(guī)模下降拖累,龍頭企業(yè)分享特高壓盛宴:2010年國網(wǎng)總招標較2009年下降約20%,“低價中標”使企業(yè)業(yè)績雪上加霜,行業(yè)內(nèi)企業(yè)凈利潤普遍較去年同期下滑,僅特變電工等少數(shù)龍頭企業(yè)仍然保持穩(wěn)定增長。7月,國家電網(wǎng)推出了“十二五”特高壓規(guī)劃,預計總投資約為3400億元,較“十一五”期間投資增長了9倍,極大的提振了市場對少數(shù)一次設(shè)備公司的信心。
4.電力電子行業(yè)受節(jié)能減排政策和經(jīng)濟效益的雙重因素的驅(qū)動
《加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的決定》公布后,電力電子行業(yè)作為其中節(jié)能減排的重點行業(yè),將受益于節(jié)能減排的硬性約束指標。另外,應(yīng)用電力電子行業(yè)產(chǎn)品帶來的經(jīng)濟效益也將加速其推廣。相關(guān)細分子行業(yè)變頻器和SVC均在進口替代中實現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)的寡頭壟斷,產(chǎn)品技術(shù)、價格和服務(wù)優(yōu)勢明顯。目前我國經(jīng)過變換或控制后使用的電能僅占總電能的30%,距離發(fā)達國家70%的比率仍有較大距離。未來行業(yè)發(fā)展空間巨大。